Aktivitas ekonomi Meksiko memberikan kejutan negatif yang tajam pada kuartal pertama, dengan Produk Domestik Bruto (PDB) yang terkontraksi sebesar 3,2% secara kuartal ke kuartal berdasarkan tingkat tahunan yang disesuaikan secara musiman (saar).
Menurut laporan riset yang dirilis oleh Bank of America (BofA) Global Research, perlambatan ekonomi yang terus-menerus ini mengindikasikan bahwa negara tersebut tengah mengalami "pergeseran" pertumbuhan struktural, bukan sekadar penurunan siklus sementara.
Pergeseran pertumbuhan ini sangat dipengaruhi oleh penurunan produktivitas dan penciptaan lapangan kerja yang berlangsung selama beberapa tahun.
Kontraksi tajam tersebut terjadi secara merata di ketiga sektor ekonomi, sehingga pertumbuhan PDB riil yang tidak disesuaikan turun menjadi hanya 0,1% secara tahunan.
Ekonom BofA untuk Amerika Latin dan Kanada, Carlos Capistran, mencatat bahwa hambatan siklus standar, seperti kebijakan moneter ketat dari Banxico, konsolidasi fiskal, dan ketidakpastian perdagangan menjelang tinjauan USMCA pada Juli 2026, telah memperparah permasalahan mendasar yang lebih dalam.
Menurut laporan tersebut, indikator ketenagakerjaan non-pertanian yang komprehensif, yaitu indeks IGPOSE, telah bergeser ke zona kontraksi nyata.
Memburuknya kondisi ketenagakerjaan yang terus berlanjut mendukung pandangan BofA bahwa kendala struktural di sisi penawaran, termasuk penurunan total faktor produktivitas sebesar 8% selama satu dekade terakhir, secara aktif mendorong perlambatan tersebut.
Merespons memburuknya kondisi pertumbuhan, BofA memperkirakan bahwa otoritas Meksiko akan beralih ke kebijakan ekonomi sisi permintaan yang lebih mendukung.
Bank investasi tersebut memproyeksikan bahwa pemerintah akan mempertahankan defisit fiskal yang lebih luas di sekitar 5,0% dari PDB tahun ini untuk mendanai infrastruktur.
Bersamaan dengan itu, meskipun Bank Meksiko (Banxico) baru-baru ini mempertahankan suku bunga kebijakannya di 6,50%, BofA meyakini bahwa kelonggaran ekonomi yang persisten pada akhirnya akan memaksa adanya pemangkasan moneter tambahan di akhir tahun ini.
Namun, BofA memperingatkan bahwa memperlakukan perlambatan ekonomi ini sebagai murni bersifat siklus membawa risiko makro jangka panjang, karena kebijakan sisi permintaan yang ekspansif tanpa reformasi struktural dapat mengikis penyangga fiskal dan memicu inflasi yang sulit ditekan.
"Risikonya, dengan demikian, adalah lingkungan kebijakan yang lebih terbatas: pertumbuhan tetap lemah, sementara inflasi terbukti lebih sulit dikendalikan dari yang diperkirakan," demikian pernyataan dalam laporan tersebut.
"Kombinasi tersebut secara bertahap akan mempersempit ruang untuk mendukung aktivitas ekonomi, bahkan ketika kendala mendasar masih tetap ada." Oleh karena itu, BofA mempertahankan proyeksi pertumbuhan PDB yang moderat untuk Meksiko di angka 0,8% untuk tahun 2026.
Source http://dlvr.it/TSYzjJ
